Boletín Noticias Macro 29 junio

1. GUERRA ISRAEL-IRÁN, 12 DÍAS DE LOCURA

Desde el 13 el junio que Israel e Irán han escalado el conflicto lanzando varios ataques tanto a objetivos militares, civiles y energéticos (aunque estos últimos, menos graves de lo esperado).

Pero el punto de inflexión fue EEUU bombardeando Irán alegando que debían destruir unas bases subterráneas en las que supuestamente estaban enriqueciendo uranio para fabricar bombas nucleares.

Parece sacado de la peli de Top Gun, pero es lo que pasó.

«Hemos completado con gran éxito nuestro ataque a los tres sitios nucleares en Irán, incluidos Fordow, Natanz y Esfahan. Todos los aviones ya están fuera del espacio aéreo iraní. Se lanzó una carga completa de BOMBAS sobre el sitio principal, Fordow. Todos los aviones regresan sanos y salvos a casa. Felicitaciones a nuestros grandes Guerreros Americanos. No hay otro ejército en el mundo que pudiera haber logrado esto. ¡AHORA ES EL MOMENTO DE LA PAZ! Gracias por su atención a este asunto.»

Presidente Donald J. Trump

Trump era el pacífico... pero resultó ser igual que los demás.

Bombardea países igual que el Premio Nobel de la Paz.

Ante estos hechos, surge una pregunta:

Si los sitios nucleares de Irán han sido completamente destruidos, ¿por qué se le está pidiendo a Irán que regrese a las negociaciones nucleares?

Esto hace preguntarnos:

¿Tiene realmente Armamento Nuclear Irán?

No lo sé.

Israel hace décadas advirtió que Irán estaba a punto de conseguirlo.

De hecho lo advirtió varias veces. Igual que un ecologista predicando el fin del petróleo.

 En caso de tener la bomba nuclear, ¿Irán no amenazaría con usarla?

Curioso. Saca tus propias conclusiones. 

En cualquier caso, ¿crees que estos ataques harán que Irán sienta más necesidad de tener armamento nuclear o menos? 

¿Crees que el resto de países se siente ahora más seguro teniendo armamento nuclear o no teniéndolo?

En fin, estos hechos seguramente nos acercan más a un reame que a un desarme.

¿Y las consecuencias económicas?

Anteriormente hablamos del riesgo de que Irán bloqueara el Estrecho de Ormuz.

¿A quién beneficiaría y a quién perjudicaría cerrar el estrecho?

Perjudicaría:

• Principalmente Qatar, que está de lado "equivocado" del estrecho y depende del transporte marítimo de GNL (Gas Natural Licuado). También Kuwait y Bahréin.

• El propio Irán, que necesita el transporte marítimo para mantener sus exportaciones.

• China y Japón, los mayores dependientes del petróleo del Golfo Pérsico.

• Europa.

• El trasporte marítimo mundial, que se encarece por la disrupción de las rutas habituales y por el aumento del precio de los seguros.

Beneficiaría:

• A EEUU, ya que debilita económicamente a sus aliados (Europa) y enemigos (China e Irán). Además perdería competencia para vender su GNL a Europa.

¿Qué pasó finalmente con el Estrecho de Ormuz?

Aunque su parlamento aprobó cerrarlo (mientras los mercados estaban cerrados)...

De facto no se llegó a cerrar y cuando las bolsas abrieron el petróleo bajó. Lo contrario de lo esperable y lógico.

¿Cómo interpretamos esto?

Siempre digo que los políticos mienten, pero el precio no.

El caso es que ni el oro ni el petróleo indican que la guerra vaya a más.

A ver, no ha sido poco lo que ha pasado, pero por ahora se ha calmado un poco.

Ahora se entiende mejor la gira de Trump por Arabia Saudí y EAU justo semanas antes para garantizarse un aumento de la producción y prevenir picos de precio.

¿Qué debería pasar para que Irán cierre de verdad el estrecho?

El hecho que Irán salga dañado en caso de cierre, puede frenarlo de tomar la decisión.

Pero... ¿Y si se destruyera su capacidad de exportar petróleo?

En ese caso ya no tendría mucho que perder al cerrarlo (más allá de las relaciones con sus vecinos).

Por eso, si alguien quisiera provocar el cierre del Estrecho de Ormuz, sólo tendría que destruir una pequeña isla llamada Kharg desde donde se exporta el 90% del petróleo iraní que sale por barco.

Más que misiles

A lo mejor pasó desapercibido, pero además de los ataques balísticos y algunos ataques terrestres, hubo una disrupción de la conexión de internet de Irán.

Pudo ser un ataque, pudo ser una afectación causada por daños estructurales... No lo sabemos.

En cualquier caso, en el mundo actual una desconexión causaría un efecto importante en la economía y funcionamiento diario de las personas.

Y no veo que nadie pondere este riesgo como algo aunque sea remotamente posible.

2. ELON MUSK VENDE A PANAMÁ

Y precisamente hablando de telecomunicaciones, esta semana el reportero de guerra Michael Yon informaba sobre el caos y violencia cerca del Canal de Panamá.

Viste en boletines anteriores que el Canal de Panamá es uno de los puntos estratégicos más importantes para el comercio mundial (además de Ormuz, Malacca, Suez, Al-Mandeb y Cabo de Buenaesperanza).

Además, es un punto clave para el paso de los inmigrantes hacia EEUU (Darien Gap).

Pues recientemente ha estallado la violencia a raíz de unas protestas.

Ante eso el gobierno ha suspendido derechos constitucionales como el derecho a reunión y libre movimiento.

Pero además, ha ordenado suspender el servicio de Starlink. Y Elon Musk ha obedecido.

Así que no hay nada infalible.

3. GUERRA Y TINTA

Si te acercas a la foto del portaaviones que quiere adquirir la armada española oirás algo...

Acércate bien.

¿Lo oyes?

Si no es así, acércate más.

Pon la oreja en la pantalla si hace falta.

Ahora sí. 

Es muy sutil, pero el portaaviones suena a impresora.

Impresora de billetes.

Todos los billetes que imprimirá el Banco Central Europeo para remilitarizar Europa.

4. ENTREVISTA DE LA SEMANA

Tucker Carlson entrevistó a Pavel Durov (Telegram).

Durov fue detenido ilegalmente en Francia y explica qué le ha llevado a estar en esa situación.

Puntos más interesantes:

• No usa móvil.

• EEUU, por ley pueden obligar a un desarrollador web a hacer un Back Door para dar acceso a las agencias del gobierno.

• Francia aprueba una ley para prohibir la encriptación de las apps de mensajes.

OTRA ENTREVISTA

Esta a lo mejor no es tan interesante, pero es una clase magistral de cómo entrevistar y manejarse de forma hábil, ágil y sacar información que el entrevistado no quería dar.

Es la entrevista que le hizo al senador Ted Cruz.

A destacar el momento (2’42”) en que Cruz confiesa haber bombardeado Irán en un momento que Trump desmentía los ataques.

5. ENERGÍA

ENERGÍA-EUROPEAN WAY

La UE presentó la semana pasada un plan para eliminar gradualmente las importaciones de gas ruso. De forma destacada, la propuesta establece:

“Las importaciones de gas ruso bajo nuevos contratos estarán prohibidas a partir del 1 de enero de 2026. Las importaciones bajo contratos existentes de corto plazo se detendrán el 17 de junio de 2026, excepto aquellas de gas por gasoducto destinadas a países sin salida al mar y vinculadas a contratos de largo plazo, las cuales estarán permitidas hasta finales de 2027. Las importaciones bajo contratos de largo plazo se detendrán a finales de 2027.”

La propuesta aún necesita la aprobación del Parlamento Europeo y el respaldo de una mayoría cualificada en el Consejo de la UE (55 %).

ENERGÍA-CHINESE WAY

Es muy interesante ver qué hace China. Tienen una forma muy diferente de ver el mundo y elaborar estrategias a largo plazo.

Por ejemplo, China no produce petróleo, un bien fundamental para la economía. Lo que hicieron para solucionarlo es realmente brillante.

El experto en hidrocarburos Doomberg lo explicaba: 

“El petróleo tiene poco valor práctico hasta que llega a una refinería, donde se transforma en combustibles aptos para ser utilizados en los diversos motores que hacen funcionar la economía global. Mientras que EEUU no ha construido una refinería de gran escala en casi 50 años, China ha estado ocupada haciendo lo que suele hacer: construir mucha más capacidad de refinación de la que necesita su mercado interno. A finales de 2023, China superó a EEUU en capacidad nominal total de refinación, alcanzando el 18 % de la cuota global.”

Total, hizo de su debilidad su fortaleza. Igual ha hecho con el procesamiento de muchos minerales. Si no puede producirlos, se especializa en su procesamiento para ser esencial en algun proceso específico de la materia prima.

Además, no tiene problema en usar todos los recursos necesarios para aumentar su producción energética, da igual la fuente. Son los primeros en energía solar, los que más centrales nucleares construyen y los que más carbón queman.

 Sin ideología, sólo resultados. Mientrastanto, Europa se autolimita y pierde competitividad "por el medio ambiente"...

A ver, como te lo digo... Bueno, mejor te enseño un gráfico para que entiendas la estupidez del relato:

Por si fuera poco, la diploamacia China está consiguiendo recursos estratégicos en África.

Por ejemplo, recientemente China se plantea bajar los aranceles al 0% para los países africanos.

Sin hacer mucho ruido, China está construyendo un imperio.

6. PARADOJA CRIPTO

Los de Bankless se hacían una pregunta muy interesante a raíz de la nueva salida a bolsa de Circle, la empresa que emite USDC:

"¿Es Tether la empresa más valiosa del mundo?

Tether obtuvo 13,7 Billones de dólares en ganancias el año pasado.

El CEO de Tether dice que este año será aún mayor.

Circle cotiza con un múltiplo de 270 veces las ganancias.

Aplicando ese mismo múltiplo a Tether = Tether valdría 3,7 Trillones de dólares."

Es paradógico, pero... ahora mismo puede que las stablecoins sean lo más valioso del mundo cripto.

A tener en cuenta:

Tether acumula el 4,5% de sus reservas en metales preciosos y el último año adquirió el 70% de Adecoagro, una empresa agrícola que opera en Argentina, Brasil y Uruguay.

7. MARIDAJE CINEMATOGRÁFICO

Te recomiendo maridar este boletín con la peli de Top Gun.

MARIDAJE DEL MARIDAJE 

Tarantino explicando Top Gun.

8. CONCLUSIONES

Sobre la guerra y sus indicadores

Atención al oro y el petróleo. Si la cosa se pone seria, el "dinero inteligente" huirá a esos activos. Y el dinero nunca miente.

Esto es muy obvio, pero Seymour Hersh (Premio Pulitzer) afirmó tener información del ataque 2 días antes:

Sobre la guerra como tapadera

El gobierno de EEUU ha iniciado discretamente una vía encubierta de liquidez para los bancos al relajar los requisitos de capital sobre las operaciones con bonos del Tesoro. Esto significa:

Los bancos ya no necesitan reservar tanto capital al mantener o negociar deuda del gobierno estadounidense

Ahora pueden absorber más emisiones de bonos del Tesoro sin reflejar un mayor riesgo en sus balances

Esto inyecta demanda artificial en el mercado de bonos del Tesoro y ayuda a ocultar el colapso de la demanda orgánica 

Esto no es un cambio de política. Es una declaración silenciosa de estrés estructural.

En resumen, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. está en crisis estructural:

• Hay una sobreoferta de deuda (1–2 billones de dólares por trimestre),

• Falta de demanda extranjera (China y Japón venden)

• Una demanda interna insuficiente.

Los rendimientos ya no reflejan el riesgo real. 

El gobierno está manipulando las reglas bancarias para forzar la compra de deuda, permitiendo a los bancos adquirir más bonos sin reflejar riesgo adicional.

Esto es un control encubierto de la curva de rendimientos, no una política oficial, sino una señal de estrés sistémico.

La narrativa de guerra con Irán se utiliza como distracción estratégica para:

• Justificar expansión de liquidez y gasto militar

• Controlar la narrativa pública

• Desviar la atención del deterioro fiscal interno

¿Cómo protegerse de la crisis de deuda que viene?

Con activos duros.

Sobre el final de la guerra

¿Qué final?

EEUU no moviliza su flota sólo para hacer unas maniobras.

AVISO: Este informe no promueve la compra ni venta de ningún activo ni hace ninguna recomendación legal o financiera. Todo lo expuesto responde a la visión del equipo de Reflexiones Macro y tiene una misión educativa. La visión compartida pretende despertar en ti una visión crítica del mundo (incluido el propio boletín). Nota: la B (billones) usa la referencia americana y 1Billón= mil millones (1.000.000.000). 1T (Trillón)= 1000 B (1.000.000.000.000).