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Boletín de Noticias Macro 13 febrero
Ballenas, huevos y bichos
Reflexiones Macro
13 de febrero de 2025
En este boletín verás:
Deepseek, anatomía de una noticia
Noticias e inducción del miedo
Economía
Europeistán
Conclusiones
1. DEEPSEEK, ANATOMÍA DE UNA NOTICIA
La irrupción de DeepSeek, una empresa china de inteligencia artificial, ha causado impacto en los mercados financieros.
Su modelo de IA, desarrollado a un costo significativamente menor que el de competidores como Open AI y un uso mucho más eficiente de la energía ha provocado una caída de más del 17% en las acciones de Nvidia, empresa líder en microchips.
Para que te hagas una idea de la dimensión, las pérdidas en un día fueron superiores a la capitalización total de ETH, XRP y SOL juntos (a 9/2/25).
Esta alta volatilidad ha infundado miedo a muchos inversores, pero fundamentalmente que una tecnología sea más eficiente es algo bueno. Lo que me lleva a explicarte:
La paradoja de Jevons (1865)
Cuando una tecnología mejora y reduce el costo o aumenta la eficiencia en el uso de un recurso, el consumo total de ese recurso no disminuye, sino que aumenta.
Jevons estudió el caso del carbón en la Revolución Industrial. Se dio cuenta de que mejorar la eficiencia de las máquinas de vapor no reducía el consumo de carbón, sino que lo incrementaba. ¿Por qué?
Porque al hacer más eficiente su uso, la energía se volvía más barata y accesible, lo que incentivaba a más industrias y personas a usarla en mayor cantidad.
EL MEME
LA CITA
“Es irónico que tengamos IA gratuita de un fondo de inversión (Deepseek) y una IA de $200/mes de una organización sin fines de lucro (Open AI).”
LA NOTICIA DE LA NOTICIA
Algunas plataformas de agentes que ya han habilitado el acceso a DeepSeek:
@ai16zdao (el framework de agentes #1 en tendencias)
@AskVenice $vvv (plataforma de LLM descentralizada y privada)
@arcdotfun (los desarrolladores de Solana / RIG están cubiertos)
@virtuals_io (a través de su API de framework )
2. NOTICIAS E INDUCCIÓN DEL MIEDO
El siguiente gráfico es de una empresa que produce electricidad a partir de residuos nucleares en la que invirtió Sam Altman (Open AI). Puedes ver que al salir la noticia de Deepseek cayó en minutos un 30%.
Pues bien, posteriormente subió un 90%.
Esto me lleva a reflexionar sobre las noticias y cómo afectan a los inversores.
Le dan mucho bombo a una noticia para que los inversores vendan, los insiders compran y vuelven a hacer subir el precio. Y esto con todos los activos.
Quiero que evites caer en el miedo, te ahorrará dejarte llevar por las emociones.
¿Cómo detectar estas señales?
En las portadas de revistas y periódicos económicos de referencia.
Por ejemplo estas portadas de la reputada revista The Economist:
Primero te asustan para que no compres justo cuando marca un mínimo.
Luego te anima a comprar cuando ha subido un 100% desde que te indujo miedo.
Pero veamos otras formas de detectarlo:
Comparar lo que dicen Vs lo que hacen.
En la siguiente gráfica ves el rendimiento del portfolio de inversión de Nancy Pelosi, ex presidenta de la Cámara de Representantes de los EEUU. No es mala trader…
En contraposición hay las recomendaciones de un famoso presentador de TV en EEUU, Jim Cramer. En muchas ocasiones, cuando recomienda algo, luego el precio baja. Se ha convertido casi en un meme viviente... Tanto que han creado un índice que hace lo contrario a lo que dice. Curioso.
3. ECONOMÍA
LOS MERCADOS EN 30 SEGUNDOS
Resumen de la situación
Trump está aplicando la política del:
¡A QUÉ NO HAY HUEVOS!
Algo que explicó de forma más elegante en su libro The art of the Deal.
Está llevando a cabo sus habilidades de negociación pero con la economía mundial.
Por eso últimamente la mayoría de noticias económicas y políticas relevantes empiezan por: “Trump ha dicho…”
Pero la verdad es que está sacudiendo el panorama económico, social y político.
Sobre el cambio de rumbo respecto el movimiento woke y la auditoría financiera de USAID hablaremos otro día.
Sin duda, el gran golpe a nivel mundial son las amenazas de aranceles estratosféricos.
Con esto conseguirá acuerdos comerciales convenientes para EEUU (y que perjudicará a otras regiones como Europa).
Canadá, México, Colombia, Panamá pueden ceder.
Lo que es menos previsible es qué pasará cuando choque con China.
Lo que me llama poderosamente la atención es una contradicción de Trump. Te la expongo y luego especulamos con la ejecución posible de su plan:
Trump quiere cambiar la balanza comercial que tiene con otros países. Ahora mismo EEUU importa más de lo que exporta. También quiere debilitar el dólar para favorecer sus exportaciones.
La contradicción radica en que si tienes la moneda de reserva mundial, vas a tener implícitamente una balanza comercial negativa. Además, si importas menos porque aumentas tu producción nacional, puedes provocar a corto plazo que se fortalezca el dólar (por la reducción de dólares circulando y la necesidad del resto del mundo de pagar 13Trillones de deuda denominada en dólares).
¿Cómo lo hará Trump? A corto plazo podría provocar un fortalecimiento del dólar (relativamente a otras divisas). Esto dañaría profundamente el resto del mundo.
Luego podría elegir devaluarlo cuando le convenga (ya ocurrió en el pasado con el Plaza Accord).
Lo que podemos esperar seguro es que habrá más volatilidad en los próximos meses.
Geopolítica y economía
Hay dos puntos del planeta de los que nadie habla pero que habría que considerar como causa de un posible conflicto:
1.¿Qué hará Trump con el gran número de tierras agrícolas de propiedad china cerca de las bases militares estadounidenses? ¿Cómo respondería China?
Mucho hablar de Taiwan, pero un decreto hostil de Trump hacia propiedades chinas en EEUU podría desencadenar un conflicto sin precedentes entre las dos mayores potencias económicas.
2.El Estrecho de Hormuz
El Estrecho de Ormuz es una estrecha franja de agua que conecta el Golfo Pérsico con el resto del mundo.
Es el corredor energético más importante del mundo, y no hay una ruta alternativa.
Cinco de los diez principales países productores de petróleo del mundo—Arabia Saudita, Irán, Irak, Emiratos Árabes Unidos y Kuwait—limitan con el Golfo Pérsico, al igual que Catar, el mayor exportador mundial de gas natural licuado (GNL). El Estrecho de Ormuz es su única vía marítima hacia el océano abierto… y los mercados mundiales.
En su punto más estrecho, el espacio disponible para las rutas de navegación es de apenas 3,2 kilómetros de ancho.
Según la Administración de Información Energética de EE. UU., más del 40 % de las exportaciones mundiales de petróleo y el 33 % de las exportaciones diarias mundiales de LNG transitan diariamente por el Estrecho.
Si alguien interrumpiera el tránsito por el Estrecho, se desataría un caos económico mundial inmediato debido al aumento vertiginoso de los precios de la energía.
Gracias a su geografía estratégica y su experiencia en guerra no convencional y asimétrica, Irán puede cerrar el Estrecho, y no hay mucho que nadie pueda hacer al respecto.
Es la carta geopolítica de triunfo de Irán y este ha sido muy claro en que cerrará el Estrecho en caso de guerra.
Y tengamos en cuenta que:
En 2007, el antiguo general del ejército de los Estados Unidos Wesley Clark dijo sobre la estrategia de Washington:
"Nos vamos a cargar 7 países en 5 años: Irak, Siria, Líbano, Libia, Somalia, Sudán y lo remataremos con Irán".
Es verdad que les ha tomado más tiempo, pero de esos 7 países sólo les falta Irán.
Te adjunto el fragmento de video subtitulado.
El oro avisa
El oro vuelve a hacer récord histórico otra vez.
Podría ser porque:
En 2025, 9,2Trillones de dólares de la deuda de EE. UU. vencerán o necesitarán ser refinanciados.
Actualmente, EE. UU. tiene 36,2T de dólares en deuda gubernamental, lo que significa que el 25,4% del total está programado para vencer.
Para dar contexto, desde 2020, la deuda total de EE. UU. ha aumentado en 13T de dólares, o 2,6T por año durante 5 años consecutivos.
Esto explica el aumento del oro, que está reflejando la incertidumbre y el gasto deficitario y podría explicar porque el rendimiento de los bonos están subiendo (a pesar de recortar tipos el Banco Central).
Entre enero y junio de 2025, casi el 70% de estos 9,2T deberán refinanciarse.
Otra cosa que huele mal:
El oro en el Banco de Inglaterra.
Hay que esperar semanas para retirar el oro físico que se supone les guarda el banco a sus clientes y el ‘oro papel’ cotiza con descuento respecto a otros mercados.
Esto podría sugerir que realmente el banco no tiene la cantidad de oro que dice tener y por lo tanto no podría respaldar los contratos de papel.
¿Y qué hacen los grandes bancos de EEUU? Acumulan oro…
Otros indicadores
No olvidemos que hay unos indicadores que históricamente han predicho recesiones con gran precisión:
La inversión (y des-inversión) de la curva de tipos de interés de 2 y 10 años. Ya se ha dado. Ocurre cuando el interés de bono de 10 años es mayor que el de menor duración. Una vez vuelve a la normalidad, suele ocurrir la recesión.
La regla de Sahm.
Este indicador se activa cuando el promedio móvil de tres meses de la tasa de desempleo nacional aumenta en 0,5 puntos porcentuales o más en comparación con el mínimo de los promedios de tres meses de los 12 meses anteriores.
Concentración y valoraciones de la bolsa en niveles históricamente muy altos.
4. EUROPEISTÁN
Siento robarle el título a la sección Españistán, pero es que vino Europa y le dijo:
“Sujétame el cubata.”
Democracia Europea
En el último boletín leíste que Thierry Breton amenazaba a AfD (Alemania) con hacerle lo mismo que a Rumanía.
Bien.
Ahora la UE anunció la creación del "Escudo Europeo de la Democracia" (EDS), un organismo supranacional que permitirá a la Unión Europea anular elecciones en sus estados miembro si los resultados no se ajustan a sus intereses.
El gobierno del Reino Unido ha ordenado a Apple que proporcione acceso a los datos cifrados de iCloud de todos sus usuarios a nivel mundial.
ESPAÑISTÁN (el original)
“Tu” dinero
Hacienda podría multar con hasta 150.000 euros a quienes ingresen o saquen dinero no justificado del banco.
Tienes que saber que:
Para ingresar más de 1.000 euros en efectivo, el titular debe identificarse en el banco.
Los bancos deben informar a Hacienda sobre ingresos o retiradas superiores a 3.000 euros o si se usan billetes de 500 euros.
El límite de movimiento de efectivo dentro de España es de 100.000 euros. Si se supera, hay que declararlo con el formulario S1.
Hacienda también supervisa transferencias bancarias:
A partir de 6.000 euros, el banco informa a la Agencia Tributaria.
Para más de 10.000 euros, se debe justificar la procedencia del dinero.
Propiedad privada
El Constitucional respalda la ley catalana que permite expropiar viviendas vacías para familias vulnerables.
Esta ley se aplica a ‘grandes tenedores’. A lo mejor piensas en fondos como Blackrock, pero ya se te considera gran tenedor si tienes cinco o más viviendas.
“No olvidemos Valencia”
Publicaba el Abogado Rubén Gisbert:
“EL PROYECTO DIGITAL VALEY: 77 HECTAREAS de PICASSENT hasta ahora destinadas al cultivo y que han sido afectadas por la “Dana” serán expropiadas y recalificadas. 37 hectáreas serán destinadas a [centros de datos]. Las otras 40 hectáreas serán para una macroplanta fotovoltaica y otra de hidrógeno verde, que necesita forzosamente de una fuente de agua en grandísimos volúmenes que nadie sabe de dónde va a salir en una zona donde el agua ya escasea de por sí.
A los 3 días de la catástrofe, el grupo de inversión responsable del proyecto ya estaba, como auténticos buitres, sobre el terreno evaluando la zona óptima para su emplazamiento.
NO SE HA REVELADO LA IDENTIDAD DE LOS INVERSORES Y PROMOTORES DEL PROYECTO”
Comida eco
Se aprueba un reglamento en la Unión europea que autoriza a meter larvas de gusano en los alimentos.
REGLAMENTO UE 2025/89 DE 20 DE ENERO DE 2025.
No siempre. Pero a veces, dos noticias se entienden mejor juntas:
5. CONCLUSIONES
Sobre la economía
Lo del oro no tiene buena pinta. Desde instituciones oficiales han hablado de Gran Reset los últimos años y ahora el oro está en máximos (y prácticamente sin hacer ruido).
Si quisieran que la gente lo comprara estarían hablando en las noticias y en You Tube todo el día del oro. Pero no es así. Por lo que hay que tenerlo aún más en cuenta.
Sobre la propiedad privada
Poco a poco, los gobiernos van atacando la propiedad privada de sus ciudadanos. El Estado de bienestar se desmorona y la tendencia de expropiaciones y confiscaciones será creciente.
Más importante que nunca considerar activos que no tengan riesgo de contrapartida como el oro, la plata o Bitcoin.
Sobre los alimentos
También es tendencia mundial la destrucción de la producción alimentaria. Si se sigue destruyendo oferta y se mantiene la demanda, o comemos gusanos o subirá el precio de los alimentos.
Esta tendencia presenta oportunidades en productores de alimentos.
Sobre la energía
El nuevo secretario de energía de los EEUU ha dicho:
"El tan mencionado Renacimiento Nuclear, ¡finalmente va a suceder! Esa es una prioridad para mí personalmente y para la administración del presidente Trump."
Pero también dice que a corto plazo sólo podrán cubrir las demandas energéticas con gas natural.
Lo que hace más interesante lo que pueda suceder en el Estrecho de Hormuz y posibles conflictos bélicos.
AVISO: Este informe no promueve la compra ni venta de ningún activo ni hace ninguna recomendación legal o financiera. Todo lo expuesto responde a la visión del equipo de Reflexiones Macro y tiene una misión educativa. La visión compartida pretende despertar en ti una visión crítica del mundo (incluido el propio boletín). Nota: la B (billones) usa la referencia americana y 1Billón= mil millones (1.000.000.000). 1T (Trillón)= 1000 B (1.000.000.000.000).